立元創投董事長謝峰在“G20并購新機遇——2016全球浙商并購論壇”上的演講
未來5-10年最好的投資產品
并購是股權投資退出的一個有效渠道,股權投資在未來5到10年仍然是最好的一種投資產品,之所以做出這樣的判斷,主要是基于個人對新常態的理解。
新常態主要體現在以下幾個方面:
經濟新常態。經濟新常態里非常凸顯的一點是消費升級,而消費升級現階段主要的一個方向就是文化消費。文化中的教育、旅游、體育,是目前我們投資文化這個方向里面非常熱門的三個子行業,我們也相信未來其中會誕生更多的“獨角獸”。
體制新常態。體制新常態非常重要的一點是政府轉變職能,打造服務型的政府。政府著力搭建充滿活力的市場經濟環境,激發民營資本和金融資本的力量,驅動產業轉型和經濟創新。
宏觀趨勢新常態。轉型升級,我認為不是短期內可以實現的,可能需要10年甚至更長的時間,所以李稻葵教授講的U字型,我認為下面的底可能還比較長,如果說是L型的話,我倒覺得符合我對中國經濟的判斷,中國經濟發展的速度今后能維持在6—7%的增速就非常不錯了。因此,我認為未來貨幣政策將長期趨于寬松,財政政策長期趨向積極,資本的力量將日益凸顯。
改革中的中國經濟,更需要直接股權投資
改革中的中國經濟,更需要股權投資的深度介入與參與。我們認為天使投資有力促進了創業創新,VC階段投資驅動了技術創新和商業模式創新,而PE階段投資推動了企業和產業的轉型升級。十三五規劃自始至終都在呼喚直接股權投資。
股權投資行業趨勢展望
目前國內活躍的PE和VC機構有一萬多家,管理資金量已經超過五萬億。在10年不到的時間,發生了一個質的變化。第二個變化是隨著老牌PE、VC機構的一批優秀合伙人的離職創業,誕生了一批又一批創投的新生代。第三個變化是天使投資機構非?;钴S,主流的機構,一周一個項目的節奏頻頻出現。第四個是“PE+上市公司”模式被越來越推崇。最后一個就是PE機構熱衷于海外的并購熱潮。
在上述背景下,股權投資行業也面臨著許多新的變化。在融資端,私募行業監管趨嚴,我們看到最近監管層頻頻出現一些政策,這些政策如果實施起來,私募行業的門檻會有較大程度上的抬高;在投資端,股權眾籌加速“互聯網+”,使得投資流程、外部資源對接更為便捷。同時注冊制改革將擴大中后期投資資本的退出渠道,中后期投資占比將上升;在投后管理端,服務的重要性將大幅提升,投后管理水平的競爭將成為未來私募股權公司的核心競爭力之一;在退出端,新三板分層制度將使得項目的“優勝劣汰”加劇,同時,部分上市公司并購后的商譽減值風險在增加,未來并購將更加追求協同價值。
立元創投已成為行業的老牌勁旅
立元創投成立于2006年,是國內首批市場化運作的專業創投機構,先后利用自有資金投資了眾多優秀的PE和VC項目,如康盛、力合微電子、花園生物等。同時我們在前幾年緊緊抓住了移動互聯網這樣一個趨勢,做了一些非常優秀的天使投資,打造了橫跨天使、VC、PE、財富管理,包括上市公司并購重組在內的全產業鏈。
經過十年的努力,現在我們可以自豪地講,公司已經發展成為行業的一個老牌勁旅。十年間立元創投構建了完整的投資產品體系,組建了專業的優秀的團隊,積累了扎實的行業經驗。到現在我們共投資了100多個項目,收益率處于同行業領先水平。
我們的投資理念,不論是天使、VC或者PE,我們始終在尋找著價值的洼地以及高成長的預期標的,同時我們始終堅守價值投資的理念,獨立研判,嚴格控制投資的風險。在風險把控上我們重點關注以下幾個環節:一是能力邊界。投資的項目要能看得懂,能深入理解其所在的行業和項目的大趨勢;二是安全邊際。不隨波逐流,不盲目追尋熱門的“風口”;三是控制人。實際控制人的素質在項目決策中有“一票否決”的份量;四是行業預期。我們投資的項目有成為行業龍頭的預期。
十年的積累,我們已經形成了自己特有的競爭優勢。
團隊優勢:我們有30多位來自于浙大、復旦、北大等著名高校的碩士、博士人才,許多都具有多年或長期海內外資本市場投資經驗。我們在美國和以色列設立了海外公司,與世界頂級投資公司合作,以世界的眼光看中國,以頂尖的技術衡量國內項目,或尋找世界級的“獨角獸”項目。
項目優勢:我們建立了橫跨天使、VC、PE全產業鏈的項目網,與海內外許多PE投資機構建立了廣泛的戰略合作關系,項目源豐富,一手項目和優質項目多。
管理優勢:我們有嚴格規范的管理機制,有獨到的風險防控體系和遠高于同行的科學的薪酬獎勵制度,并保證予以實施。
上述三大優勢,鑄就了我們立元創投的勁旅風范,為我們的專業化、國際化發展,為打造“精品創投”奠定了良好的基礎。
立元創投已于去年完成了股份制改造,現正走在上市的路上。期待與社會各界有更多更好的合作!